华创证券张瑜：人民币汇率弹性释放，是自主波动而非引导贬值

华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜日前就1月3日人民币汇率突破7.3进行了解读，认为这是汇率弹性释放的表现，而非引导性贬值。

文章指出，1月3日人民币汇率突破7.3，主要原因是美元指数突破109，非美货币普遍走弱，人民币随市波动。张瑜认为，这种波动是市场自发行为，并非央行引导贬值。

以下是一些关键论点，并结合区块链技术进行扩展：

一、汇率波动的原因及区块链技术的潜在应用：

美元指数走强: 美元指数走强是导致人民币贬值的主要外部因素。这可以与区块链技术结合起来，通过区块链的透明性和不可篡改性，建立一个更透明的全球货币汇率系统，减少信息不对称和操纵风险，从而提高汇率的稳定性。
欧元区和美国PMI数据分化: 欧元区PMI不及预期，而美国PMI超预期，导致欧美基本面分化，进一步推高美元指数。这一情况也可以通过区块链技术进行跟踪和分析，利用智能合约自动更新相关数据并进行风险预警。
市场预期: 市场预期也是影响汇率的重要因素。区块链技术可以帮助收集和分析市场参与者的预期数据，提高预测精度。例如，可以利用区块链技术构建一个去中心化的预测市场，让市场参与者对未来汇率进行预测，并根据预测结果调整策略。

二、汇率波动空间及区块链的风险管理：

可控波动空间: 张瑜认为，考虑到汇率定价偏离度、供需基本面和市场贬值预期等因素，汇率波动空间或可控。区块链技术可以辅助风险评估，通过对历史数据和市场行为的分析，构建更准确的风险模型，从而更有效地管理汇率风险。
关键点位: 7.5-7.6附近或是关键点位。区块链技术可通过智能合约设定预警机制，一旦汇率接近关键点位，系统便会自动发出警报，为相关部门提供预警信息。

三、当前时点释放汇率弹性的原因及区块链的去中心化优势：

顺势而为: 人民币汇率的波动与全球主要非美货币趋势一致，属于顺势而为。区块链的去中心化特性可使其不受单一机构控制，更能反映市场真实情况，减少人为操纵。
规避风险: 在关税战尚未实质落地前释放汇率弹性，有助于控制波动风险，也可能有助于避免美方所谓汇率操控的指责。区块链技术可以作为证据记录，透明地记录汇率变动过程，增强可信度。

四、汇率弹性放大对宏观经济的影响：

稳增长政策空间： 汇率弹性释放后，货币政策可以更加注重“以我为主”，更有利于宏观经济调控。区块链技术可利用大数据分析，为货币政策制定提供更精准的数据支持。
应对外部贸易限制： 充分发挥市场在汇率形成中的决定性作用，或可一定程度削弱我们应对外部贸易限制政策的被动性。区块链技术可以提高贸易结算的效率和透明度，降低交易成本。

五、未来展望及区块链的监管技术：