2025年黄金、原油及货币市场展望：地缘政治、货币政策与市场预期

2024年伊始，黄金市场强势上涨，地缘政治紧张局势、宽松的货币政策以及央行增持黄金等避险需求是其主要驱动因素。分析师普遍认为，支撑金价上涨的因素将持续至2025年，甚至更久。然而，即将上任的特朗普政府的政策走向仍存在不确定性，其可能加剧通胀，并减缓美联储降息的步伐，从而对金价走势构成一定阻力。

华尔街众多投行，包括摩根大通、高盛和花旗，均对2025年黄金价格持乐观态度，预测其目标价将达到3000美元/盎司。摩根大通分析师Greg Shearer认为，随着投资者对收益率下降感到失望，大量资金（高达3.7万亿美元的货币市场基金资产）将流入黄金ETF，这将是“黄金周期中最看涨的部分”。此外，黄金作为一种独特的资产，几乎没有其他用途，使其免受工业大宗商品因贸易中断而下跌的风险。花旗的研究显示，金价上涨往往具有持续性，过去六年中有五年黄金期货价格上涨至少20%，并在次年继续上涨，平均涨幅超过15%。

与黄金市场乐观预期形成对比的是，原油市场的前景则相对谨慎。由于全球需求疲软和供应过剩，华尔街大行（高盛、摩根大通、摩根士丹利等）下调了对2025年油价的预期。预测显示，2025年布伦特原油和WTI原油的平均价格分别为71.57美元/桶和67.44美元/桶，且全年价格呈下降趋势。OPEC和IEA也下调了对2024年和2025年原油需求增长的预期，预计2025年原油市场将持续供应过剩。

货币市场方面：

• 黄金/美元: 黄金价格在震荡上行后小幅收涨，交投于2633美元/盎司附近。空头回补、2600美元/盎司附近的技术性买盘以及地缘政治紧张局势和对特朗普政府政策变化的担忧共同支撑了金价。然而，美元指数走高限制了黄金的反弹空间。
• 美元/日元: 美元/日元汇率震荡上行，收于157.00附近。空头回补、156.00附近的技术性买盘以及美元指数在美联储降息预期降温后走高均支撑了汇价。但对日本央行加息预期的重燃限制了汇价反弹。
• 美元/加元: 美元/加元汇率震荡盘整，小幅收涨，交投于1.4380附近。空头回补和美元指数刷新25个月高位支撑了汇价，但原油价格持续走高限制了其上升空间。

需要关注的数据： 德国12月SPGI制造业PMI终值、欧元区11月季调后货币供应M3年率、欧元区1月SPGI制造业PMI终值、英国12月SPGI制造业PMI终值、美国截至12月28日当周初请失业金人数和美国12月SPGI制造业PMI终值。

免责声明: 本文仅为市场分析，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。