2025年第一季度加密货币市场展望：美元流动性与特朗普政策博弈

本文分析了2025年第一季度加密货币市场走势，重点关注美元流动性与特朗普潜在政策的影响。作者将市场比作北海道滑雪场，只有在积雪足够（美元流动性充足）的情况下，偏远地区（加密市场高风险领域）才安全开放。

作者认为，市场对特朗普政策的预期落空可能带来短期压力，但这一负面因素会被美元流动性的积极冲击所抵消。比特币价格将随着美元发行速度的变化而波动，主要取决于美联储和财政部的政策。

文章分析了美联储的量化紧缩（QT）政策以及逆回购机制（RRP）对美元流动性的影响。作者预测，QT将减少约1800亿美元流动性，但RRP余额下降将注入约2370亿美元流动性，净注入约570亿美元。

财政部方面，作者关注的是债务上限问题。如果政客们未能及时提高债务上限，财政部将被迫动用其在美联储的一般账户（TGA）资金，这将增加美元流动性。作者预计这种情况可能在5月至6月发生，届时TGA余额将耗尽。

作者综合美联储和财政部的因素，预测第一季度美元流动性将增加高达6120亿美元，这可能导致市场在第一季度末达到峰值。然而，作者也指出，中国、日本等国的政策以及特朗普政府的实际行动等因素也可能影响市场走势。

最后，作者建议投资者在第一季度末获利了结，并在第三季度再重新进入市场。作为投资策略，作者建议关注DeSci（去中心化科学）领域的代币，并认为该领域被低估。