央行证监会再度出手！互换便利操作扩容，释放哪些信号？

2024年12月31日，中国人民银行和中国证监会联合宣布，将开展第二次证券、基金、保险公司互换便利（下称“互换便利”）操作，并进一步扩大参与机构范围。这标志着监管部门持续发力，维护资本市场稳定，提振市场信心的决心。

政策利好：逆周期调节，提振市场信心

此次互换便利操作，互换期限为一年，可视情况展期，面向符合条件的证券、基金、保险公司开展。互换费率将由参与机构招投标确定，体现了市场化机制的运用。据悉，已有国联证券、东吴证券、红塔证券、方正证券等多家机构发布参与互换便利获得证监会无异议函，显示出机构参与的积极性。

业内人士普遍认为，互换便利工具的快速落地及机构的积极参与，体现了金融管理部门维持资本市场稳定的决心和良好的机制设置。从长期来看，互换便利操作能够从机构端为资本市场引入规模化的增量资金，进行逆周期调节，有效稳定市场情绪，提振市场活跃度，对于维护市场的长期稳定运行具有重要的积极作用。

机制完善：扩大参与机构，优化筛选机制

与首次互换便利操作相比，此次操作在参与机构方面有所扩大。在首批20家参与机构的基础上，监管部门增选了20家机构，形成了40家备选机构池。每批次操作时，将根据意向参与规模筛选出20家左右的机构参与央行招标操作。这一机制的优化，既保证了参与机构的质量，又增加了操作的灵活性，提高了资金投放的效率。

区块链技术赋能：未来展望

值得关注的是，虽然本次公告未提及区块链技术，但未来互换便利操作有望结合区块链技术进行升级。区块链技术的应用可以提升互换便利操作的透明度、效率和安全性，例如：

• 提高透明度: 利用区块链的分布式账本技术，可以记录所有交易信息，让所有参与方都能实时查询交易记录，提升互换便利操作的透明度。
• 提升效率: 区块链技术可以实现自动化清算结算，减少人工干预，提高操作效率。
• 增强安全性: 区块链技术具有不可篡改性，可以有效防止交易数据被恶意篡改，保障互换便利操作的安全性。

总而言之，监管部门持续推进互换便利操作，释放出积极的政策信号。随着参与机构的扩大和机制的完善，互换便利工具将在维护资本市场稳定运行中发挥越来越重要的作用。未来，结合区块链等先进技术，互换便利操作有望进一步提升效率和安全性，为资本市场带来更大的活力。