摩根大通报告：2024年高风险公司违约再创新高，杠杆贷款市场风险凸显

摩根大通最新报告显示，2024年高风险公司违约速度创纪录，其中约35%的违约案例为重复违约，杠杆贷款违约率也达到四年高点。

报告指出，2023年大部分时间内居高不下的利率严重削弱了评级较低公司的资产负债表，尤其体现在杠杆贷款市场。由于杠杆贷款发行人通常以浮动利率借款，美联储加息导致部分发行人利息成本几乎翻倍。尽管美联储去年三次降息，但其暗示2025年将放缓降息步伐，这仍给高风险公司带来压力。

报告还指出，与高收益债券市场相比，贷款市场中低评级债券发行人的比例更高。在低利率时期，私募股权公司大量涌入贷款市场，导致贷款市场的违约率远超高收益债券市场，两者差距达到24年来最高水平。截至年底，美国高收益债券的部分加权违约率为1.47%，而贷款市场则高达4.49%。

为了重塑资本结构，债务负担沉重的贷款发行人越来越多地采取负债管理措施，通常是在面临到期日或现金短缺时。报告显示，2024年违约和交易中，高达70%是由不良交易导致的。然而，这些措施并不总能有效削减债务，使企业扭亏为盈，借款人可能再次违约，导致投资者回报降低。

区块链角度解读：

此次摩根大通的报告，从传统金融角度揭示了高利率环境下高风险公司面临的严峻挑战。然而，区块链技术或许可以为解决部分问题提供思路。例如，利用区块链技术进行更透明、更高效的债务管理，可以提高风险评估的准确性，降低信息不对称带来的风险。同时，基于区块链的去中心化金融（DeFi）平台可以为企业提供更灵活、更低成本的融资渠道，降低对传统金融机构的依赖。当然，DeFi领域也存在风险，需要谨慎评估和监管。

未来，区块链技术与传统金融的结合，或许能够在一定程度上缓解高风险公司违约的问题，并为投资者提供更安全、更可靠的投资环境。但这需要时间和技术的不断成熟，以及监管政策的完善。

免责声明: 本文仅代表作者个人观点，不构成任何投资建议。读者应独立进行研究并自行承担投资风险。